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房地产业10月月报量能点燃地产股牛市

发布时间:2019-10-09 23:44:40 编辑:笔名

  房地产业:10月月报--量能点燃地产股牛市

  地产股牛市不等于地产牛市。我们认为未来半年房屋市场的投资者未必能够获得丰厚的收益,但地产股的投资者凭借销售量的扩大、成本回稳和主流公司盈利预期改善,可以持续获得强于大市的回报。

  大供应和比较宽松的流动性能够保证成交量持续超预期。4月以来成交量的超预期慢慢被市场认可,预计未来大的供应不会形成供求压力,反而会使得销售量不断释放,而房价相对平稳,政策则初见成效。

  土地溢价率下降和保障性住房建设是行业面临的中长期利好。土地溢价率已经下降到了10%左右,2011年以后企业结算的成本压力已经系统性降低了,目前是企业“换牌”的好时机。保障性住房建设则能够有效缓解行业所面临的舆论压力,解决民生问题。

  产业集中度出现飞跃,选股继续看好快周转模式和大企业强者恒强:目前,凭现金取得资源容易,凭资源转化为现金略难,房地价平稳,量能释放。快周转和高业绩的公司更值得珍惜,而NAV在估值体系中的重要性已经大不如前了。

  风险提示:新的政策造成4季度销售量大幅下降的风险。

  行业评级和估值:经过反弹后,大企业仍然只有2011年10倍的估值水平,目前仍然是房地产行业历史性的估值底部。维持行业“强于大市”的投资评级,重点推荐荣盛发展、万科、保利、滨江集团。

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